4月經濟數據差的逆向思維

中國4月數據近全線失守 消費增速SARS後新低 分析憂貿戰雪上加霜

【明報專訊】中國國家統計局昨日公布4月主要經濟數據，規模以上工業增加值、社會消費品零售總額及固定資產投資全線遜預期，印證中國首季經濟的回暖只是曇花一現，尤其消費增速只有7.2%，創SARS時期、 即16年來新低。內需繼續不振，加上5月中美貿易形勢急轉直下，市場人士分析，經濟再有下行壓力，中央有需要再度增強包括降準的逆周期刺激政策。

明報記者 陳子凌

4月經濟數據可說全線失守，1至4月固定資產投資6.1%，低過預期（見另稿）；4月規模以上工業增加值亦不理想，雖然市場早已料到因4月增值稅下調，令企業提前3月生產，導致4月數據大幅回落，但結果4月工業增加值只有5.4%，比市場估計的6.5%更差。

服飾汽車建材消費負增長

消費形勢更嚴峻，國家刺激消費措施遲遲未落實，4月社會消費品零售總額增速跌至只有7.2%，是2003年5月以來最低，遠不及預期的8.6%和3月的8.7%。國家統計局解釋，增速回落主要原因是今年4月的假期天數比去年同期少兩日，扣除這因素後測算的增速應有8.7%，與3月持平。

不過，上月服飾、汽車和建材裝修類的消費錄得負增長，家電、通訊器材、家具等地產相關消費，乃至糧油餐飲、日用品、化妝品等生活消費增速均比3月有不同程度下滑，顯示整體的內需意欲進一步低迷。需求低迷也間接佐證了工業增加值為何差於預期。更甚者，據乘聯會昨日公布，5月第一個星期的乘用車零售僅達到日均3.35萬輛的偏低水平，按年下滑24%，預示了5月消費數據難以反彈。

https://www.mpfinance.com/fin/daily2.php?node=1557945603071&issue=20190516


4月的經濟數據仍未反映5月貿易戰火重燃的負面影響，故此5月的數據可能會更加差。

內憂、外患之下，市場正在炒作中央將會推出新一輪的刺激經濟措施，相信主要是降準之類的“放水”措施，所以中、港股市應跌不跌！這種逆向思維近年屢屢奏效。

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