2019年回顧與總結 (上)

2019年全年回報24.9%，超出自己年初定下的目標。這成績當然不算好，今年很多本地基金的回報都達到30%，不過在中小型股一片愁雲慘霧下，我的組合以中小型股為主，而且長期持有3成多的現金，仍可以達至這成績，我自己是滿意的。今年成績不好的原因有三：

2019年一些簡單的統計：

貢獻最多盈利的3股：

1. 匯聚科技 (01729)

2. 康寧傑瑞 (09966)

3. 興發鋁業 (00098)


虧損最多的3股：

1. 東正金融 (02718) (已止蝕離場)

2. 萊蒙國際 (03688) (已止蝕離場)

3. 中國東方集團 (00581) (仍持有)


獲利最多的板塊:

1. 醫藥股 - 醫藥股主要是參與打新，幾隻加起來賺了很多，包括康寧傑瑞 (09966)、康德萊 (01501)、康希諾生物 (06185)、錦欣生殖 (01951)、康龍化成(03759)、啟明醫療(02500)及亞盛醫藥 (06855)等，基本上是全賺，而且因為在暗盤大手增持的康寧傑瑞及康德萊在上市後升幅進一步擴大，所以獲利豐厚，令到這板塊成為貢獻組合盈利最多的板塊。

2. 物管股 - 翻看月結單，原來物管股整體貢獻第二多的盈利。年內買過的物管股包括：奧園健康 (03662)、佳兆業美好 (02168)、藍光嘉寶(02606)、保利物業(06049)、永升生活服務(01995)、新城悅服務(01755)、時代鄰里 (09928) 及寶龍商業 (09909)，當中奧園健康及佳兆業美好賺最多。另外兩次配對交易都是沽空碧桂園服務(06098)，一賺一蝕。物管股目前持有時代鄰里 (09928)、佳兆業美好 (01755) 及寶龍商業 (09909)。

3.小型股 -  原本小型股應是貢獻盈利最多的板塊，但因為有不少表現差的股份抵銷了回報，故此只能排在第三。回報主要來自上年重倉的匯聚科技(01729)、興發鋁業(00098) 及奧思集團(01161)今年都有好表現，當中年初時在目標高價接近沽清匯聚科技(01729)，也沽清了興發鋁業(00098)，另外年初炒賣業績復甦的華顯光電(00334)也獲利不少，只是東正金融、萊蒙國際等小型股的虧損實在不少，抵銷了豐厚的回報。

今年最滿意的交易有數宗，包括年初股價大漲時，按照計劃分段減持匯聚科技，最終去到目標價時接近沽清，雖然其後股價回落後也再補回了一些，但並不妨礙其成為今年盈利貢獻最多的股票。新股方面，今年賺錢最多的康寧傑瑞，對於自己果斷加倉的決定是滿意，但其實最滿意的是買中公開招股反應冷淡的中匯集團 (00382)，並且在上市後增持及堅定持有一段時間，令其成為今年獲利第二多新股。最後是在11月底趁成實外教育 (01565) 被洗倉時撈底，並且單日獲利近倍離場。成實外教育這種機會，是1年只有1、2次的確定性撈底機會，今年除了它，另一隻是撈底失敗的卡森國際 (00496)，而2018年同樣的機會就有中昌國際 (00859)，也是幸運地把握到。這種確定性的撈底機會，很多時候是一閃即逝，所以如果平時沒有研究或跟進的，等花時間看完資料、通告，機會已不再，正如我在卡森國際大跌時才去研究，看完了、想買的時候已停牌，錯過了一次很好的撈底機會。

今年最失敗的交易並不是在新股上市破底後買入東正金融 (02718)，而是沒有在其公佈中期業績遠差於預期時，立即止蝕離場，等到跌到最低位時才忍痛止蝕，輸多了一大截。這個錯誤本不該犯，只是覺得下半年業績會比上半年有改善，並且派發高息，所以沒有立即止蝕，但最後因為其以貸收費行為被處罰，令我徹底失去信心，故決定忍痛止蝕。第二宗最失敗的交易也是與新股有關，因太過迷信保薦人及獨立執董的往績，故此小型股彼岸控股 (02885) 上市後即使破底，仍然勇敢加倉，而不是看勢色不對立即止蝕離場，結果是雖然倉位控制在1%左右，但因為跌幅大，所以此小型新股成為我2019年打新輸最多的新股。

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