維達國際 (03331) 已預期的盈喜?

今日開市前，維達國際發出一則盈喜通告，預告2019年全年盈利會比2018年增長超過70%，而2018年全年盈利是6.49億港元，即是說2019年全年盈利將不少於11億港元，相當於每股盈利不少於0.92港元，以現價16.4元計算，市盈率將跌至17.8倍，是近年最低的估值。

盈利大增主因有三：

1. 有利的原材料價格;

2. 持續收益增長；及

3. 有所改善的產品組合。

我相信這盈喜應是市場已預期的，但實際盈利增幅仍是超出市場預期。最近數間券商給予維達國際的盈利預測及目標價如下:

大和國際：預期2019年盈利9.3億元，目標價18元；

匯豐證券：預期2019年盈利10.13億元，目標價18.3元；

國泰君安：預期2019年盈利約9.8億元，目標價18元；

中金：預期2019年盈利10.3億元，目標價20元；

花旗：預期2019年盈利9.94億元，目標價20元。

各大券商最樂觀的預期只是10.3億元，而最高目標價是20元，故此可以很肯定地說維達國際2019年盈利是超出預期甚多，在下星期公佈業績後，各大券商會否上調明年的盈利預期及目標價？我覺得機會甚高。

另外，我們可以翻看過去數年的業績及股價走勢：

從上述圖表可以看到維達過去數年的盈利都是介乎大約6-6.5億元之間，而股價長期在12-17元之間波動。我自己今早決定買入的原因除了因為盈利超出預期之外，還有的是今年的盈利大幅高於過去數年平均價，但股價仍是在過去數年的區間之內，而且過去數年的估值長期都是20多倍市盈率，而基於2019年業績，市盈率將大幅降至18倍左右，也是低於過往的平均估值甚多。

我自己沒有研究行業競爭情況及原材料價格的走勢，今天在股價高開回落後就追入，主要是希望這份業績可以帶動股價在未來數月有所突破。

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