百盛集團 (03368) - 派發特別息的誘因及仍待解決的技術性問題

百盛集團 (03368) 派發特別息的誘因：大股東莫財。

大股東合共抵押3.747億股股份予Argyle Street Management Holding (ASM), 以取得貸款，相信貸款息率不會便宜。

百盛集團具發特別息的能力：

百盛集團目前帳面持有淨現金約15.6億人民幣，相當於每股淨現金約0.73港元。

另外，於2017年底，百盛集團獲得北京銀行提供50億人民幣的離岸貸款，可以用作償還美元債券及派息之用。

百盛集團派發特別息的技術性問題：

百盛集團於2013年5月發行5億美元的債券，而債券一般附有契諾限制發行人派息的能力。

這就是為何明明今年5月，美元債券就要到期，但百盛仍希望於1月提前贖回美元債券的原因。不提前贖回美元債券，就無法派發特別息！

故此當百盛於1月初提出提前贖回美元債券時，股價即時上升，只因熟悉情況的投資者都知道其目的是希望派發特別息，也因此當1月底集團宣佈無法悉數提前贖回美元債券，意味著無法提前派發特別息後，股價即時下挫。

有些不明白箇中情況的投資者仍幻想集團會於全年業績時派發特別息，所以在業績公佈前股價再度炒上，但結果是不派股息，所以這些博特別息的投資者沽出持股，股價再度回落至2月低位。

ASM除了授予大股東3.74億股的抵押貸款外，自己本身也持有約1000萬股百盛集團。ASM過往曾數次狙擊上市公司，包括中巴 (00026)、丹楓 (00271)及魏橋 (02698)，無一不是要求派發特別息，故此其持有百盛集團的目的，估計也是等待集團派發鉅額特別息。

百盛集團除了大股東持54.97%股權外，尚有同業金鷹商貿(03308) 持有14.1%股權。

from 偉哥投資手札 http://ift.tt/2CYHuPY
via IFTTT