你在投機嗎?

林少陽先生在今天生果報的專欄說：

就是最近一家國內銀行向一家港資券商提出以低價認購數以百億元計新股以取得控制權，消息公佈後按擴大後股本計算，總市值竟然一度升至逾350億元。雖然計及買家注資及現有股本，公司的資本實力大幅增強十幾倍至頂多80億元，依此計算復牌後市場給予買家品牌的溢價，一度高達270億元，對於一家盈利似有若無的證券行來說，炒家給予的估值，會否太不實際呢？

在熾熱投資氣氛的市況下，投資者特別是散戶，很容易忘記投資的基本分析功夫，改以天馬行空的說詞，說服自己及身邊的人去追夢。雖則本欄相信港股目前的基調仍然穩固，對於一些建基於沙丘上的城堡，投資者千萬別以為那是牢不可破的堡壘，須知那些不過是玩音樂椅的遊戲而已，當音樂停止時，沒椅子坐的便惟有罰企。除了券商股與內險股可能面臨回吐外，多隻鐵路股看來早已成為明日黃花。至於阿里系的那批發夢股，就連不懂財經的專業演員都懂知機進退，我都無謂侮辱各位精明讀者的價值判斷能力了。這些燙手山芋，玩吓拋波仔碰碰運氣無傷大雅，放在掌心慢慢欣賞，是會灼傷手的！(http://ift.tt/1QkZsxX)

很明顯文中第一段所說的是華富國際 (00952)，而林先生的評論也是中肯，那究竟現在買華富國際是否很儍? 

是很儍的，不只是買華富國際，其它的券商股、科網概念股、AH折讓股、國策股、賣殼概念股、垃圾股.....等等一大堆近月瘋炒的股票有多少隻是在平常市況大家會買的? 又有多少有投資價值? 大家可能問AH折讓股的股價比A股便宜如此多，應該不算是投機吧? 問題是究竟是H股的估值太過便宜，還是A股的估值太過貴，那些天價估值的不要說，就說上海電氣(02727)或兩車，接近30倍市盈率的估值是否合理? 

坦白說，近期熱炒的股票，十居其九放在平常市況，根本沒有投資價值；有投資價值的很多不是不動如山、就是"慢牛"；股價大升的股票不是炒憧憬、炒幻想，就是炒作故事，君不見格隆匯每天在推的股票都是在寫"故事"? 看完大家可能笑一聲，但股價就是大升，反映市場就是喜愛這種有"故事"的股票，也變相鼓勵散戶繼續追夢.........

當然，這種鬥儍遊戲終有完結的一天，或者現在考驗大家的不是跟風炒作的能力，而是判斷抽身而退的時機。但誠如林先生所說，這個牛市遠遠未到終結的時候，這場鬥儍的遊戲也會繼續延續下去，直到泡沫爆破的一天。

最後，我承認現在買入的不少股票都是在投機，故此我不是貨真價實的價值投資者。

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