提防高息股減派息

不知大家是否記得上月中我分別沽出常派高息的服裝零售股利郎 (01234) 止蝕，並於3日後相繼沽出本地鐘錶零售股東方表行(00398) 止賺?  當時我簡短寫了沽出利郎止蝕的原因：

疫情對零售股的打擊很大, 兼且估計存貨急升之下, 今年要減價去存貨, 毛利率可能跌，現金流也會轉差, 故3月的業績會否續派高息存疑, 所以先行沽出止蝕。

於沽出後，利郎的股價跟隨大市繼續下跌，現價已比我沽出價再跌13%，跌幅遠高於恒指同期的6%跌幅。利郎帳面上持有大約12億人民幣的淨現金，理論上是有能力維持派高息，但我實在擔心這次疫情對零售股的打擊及影響並不是短期內可以復原的，也因此管理層有機會未雨綢繆，減少、甚至暫停派息以保留更多的現金去“捱”過這個寒冬！

事實上如果大家有留意近期公佈業績的公司，已有兩間長期派高息的上市公司暫停派息，分別是江南布衣 (03306) 及時計寶(02033)。江南布市及時計寶和利郎一樣，都是帳面上持有大量淨現金的公司，但面對嚴峻疫情，俱於上月底公佈中期業績時，一反過往傳統，暫停派發中期息，令市場甚為失望，股價齊創52周新低。

面對疫情的不確定性，上市公司暫時減派或停派股息也是情有可原，只是股價短線肯定受壓，也因此如果大家手上持股的賣點是高息的話，要提防高息股暫時變低息股的風險。

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