萊蒙國際 (03688) 應收交易尾數

萊蒙國際於2017年向和昌出售一批物業，總作價如下：

根 據 補 充 協 議，(i)買賣協議所載代價將由人民幣10,672,084,432元（相 當 於 約12,272,897,000港 元）調整至人民幣10,139,084,340元（相 當 於 約11,659,947,000 港 元）；(ii)買賣協議所載公司間貸款將由人民幣2,653,819,204元（相 當 於 約 3,051,892,000港 元）調整至人民幣2,826,998,849元（相 當 於 約3,251,049,000港 元）； 及(iii)買賣協議所載代價及公司間貸款總值將由人民幣13,325,903,636元（相 當 於 約15,324,789,000港 元）調整至人民幣12,966,083,189元（相 當 於 約14,910,996,000 港 元）。

當時看到將收到的現金高達101.4億人民幣，即使扣除大約10億的稅項，還有大約90億人民幣的現金落袋，然後我們很高興地計算萊蒙在收妥款項後，每股淨現金有多少、有機會派多少特別息，當時我還寫了一篇文章分享我的計算：

萊蒙國際 (03688) 的資產淨值與淨現金值

然而事隔就快兩年，不要說特別息，就算萊蒙截至2018年底的資產負債表，也看不到其持於大量淨現金狀態，似乎仍是淨負債狀態，那究竟當年的大約101億人民幣已收回多少？還有多少應收款？

如果純粹看2017及2018年的資產負債表，是完全沒辦法計算到還有多少應收帳的，不知道為何帳目要做到如此複雜、難明? 幸好再三翻看2017及2018年年報，從兩小段附注當中，可以大致清楚目前的情況。

根據上述兩段年報裡的附注，2017年已收取和昌大約29.5億人民幣(約33.95億港元)，而2018年再收取14.6億人民幣，即是說兩年已合共收取和昌約44億人民幣，而交易的總作價是101億人民幣，即是理論上在2018年底應該還有大約57億人民幣的交易應收款。

於2019年1月15日，公司公佈：

誠 如 本 公 司 日 期 為 二 零 一 七 年 十 二 月 二 十 八 日 的 公 告 所 披 露，涉 及 各 目 標 公 司80%股權的非常重大出售事項首次完成已於二零一七年十二月二十八 日 落 實。  

董 事 會 欣 然 宣 佈，非 常 重 大 出 售 事 項 代 價 餘 額 已 妥 為 結 清 及 各 目 標 公 司 餘 下20%股權之轉讓已於二零一九年一月十五日完成（「完 成」）。於 完 成 後， 本 公 司 不 再 持 有 目 標 公 司 任 何 股 權。

即是理論上，餘下應收的57億人民幣或大約66億港元的交易尾數，應該已於2019年1月15日全部收妥。

如果上述推算正確的話，則理論上在2019年1月中，公司應該是持有大約37億港元的淨現金。

我相信2019年8月公佈的中期業績，帳目將會清晰，到時再回看我現在的推算是否正確。

當然帳面持有大量淨現金，只是反映公司價值被低估，並不代表公司一定會大派股息，尤其是目前的股權架構相當微妙。

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