過江龍血拼地頭蟲

前幾日見到報導指作為國際資源股東之一的外資基金貝萊德 (BlackRock Inc) 公開呼籲其他國際資源的小股東，一起就國際資源出售其核心業務印尼金礦的交易投反對票。

這單交易如果成功，將令市值只有58億元的國際資源在交易完成後持有接近80億元的現金，成為超級現金牛。集團將會利用套現的現金發展自營投資 業務、金融服務業務及房地產業務。

看到這裡，網友們會否覺得劇情和上年的隆成(01225)大同小異？上年隆成的外籍股東David Webb也有呼籲隆成將出售業務所得現金全數以特別息派發給股東，不然就投票反對出售業務計劃，但最終仍無法阻止隆成出售核心業務，之後的劇情發展相信這裡的網友都很清楚。

雖然面對外資基金股東的阻撓，不過國際資源的主要股東中科礦業(00985)也不是泛泛之輩，其主席趙渡及友好人士於3年多之前曾撃退以Elliott Capital為首的外資對沖基金的狙擊，可謂經驗豐富。

說到中科礦業，如果對港股財技不熟悉的，肯定會覺得是一隻絕佳的煙蒂股：資產淨值超過80億元、當中包括淨現金接近70億元，但市值只有30億元，另人難以置信，而最離奇的是其大股東趙渡及其友好張松橋只持有合共約27%的股權，不免令大鱷覺得有機可乘，故3年多前，以Elliott Capital為首的外資對沖基金大舉買入這股，意圖派員加入董事局及將公司現金分派，但結果是過江龍鎩羽而歸。

3年後，過江龍血拼地頭蟲的故事上演續集。無獨有偶，這次的主角之一又是中科礦業及其聯營公司國際資源，幕後操控的仍是趙渡及其友好，究竟這回是地頭蟲勝出，還是過江龍扳回一局？

股東大會投票結果明天才知，但如果可以落注的話，我會買地頭蟲再下一城。

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基金顧問反對國源售金礦 貝萊德：應將套現資金派息

2016年3月2日

【明報專訊】獨立國際機構投資者投票諮詢公司ISS及Glass Lewis發表報告，建議國際資源(1051)股東就出售印尼Martabe金礦交易投反對票。公開呼籲國際資源股東投反對票的基金貝萊德，表示已接獲部分零售投資者正面回覆。不過，由於今次國際資源出售金礦只屬非常重大交易，因此持股逾16%的大股東中科礦業(0985)仍有權投票，過關門檻只需出席票數50%，外間投資者對貝萊德能否集合股東力阻交易仍抱觀望態度。

明報記者 陳偉燊

國際資源對貝萊德採取行動方面，不予置評。該公司的股價昨日則升逾3.6%，收報0.228元。ISS報告表示，國際資源未見有逼切需要去出售印尼Martabe金礦，因此建議股東就有關出售交易投票反對。ISS稱，國際資源只參與新業務少於一年時間，以近期的金價走勢，令投資者認為可以取得更多價值。Glass Lewis則質疑，國際資源在核心資產Martabe經歷多年低潮，估值較低時出售資產對公司非有利，故亦建議股東投反對票。

曾提議董事會派息 回購股份

貝萊德亞太區企業管治團隊主管Pru Bennett接受本報訪問時稱，若國際資源離開本業，而又未找到適合人選照顧新業務運作時，應先將出售金礦套現所得回饋投資者，並在之後讓投資者決定是否繼續持有。她說，他們曾向國際資源董事會提議派息及回購股份，但是董事會及獨立非執行董事，均未給予令人滿意的答覆。她對國際資源獨立非執董柯清輝是否合資格經營新業務，不予評論，只謂貝萊德從來是以該公司董事會一體視之，沒有特別區分。

至於貝萊德能否取得逾10%國際資源股東，召開特別股東會，要求國際資源「回水」時，Pru Bennett認為，除了貝萊德之外，國際資源是次出售交易，據她理解，已經觸發其他股東關注，其公開信亦獲零售投資者回應。同時，她認為去年5月的股東周年大會上，有逾30%股東反對授權董事發行新股，已可見集合股東提出動議，並非不可能。

她強調，在Martabe投入運作才兩年時間，尚未獲正現金流下，國際資源在2013年提出供股集資12.11億元，貝萊德亦有支持，因此她對國際資源偏離低成本運作的印尼金礦這項良好資產，而去參與新業務，又欠缺充分披露，感到失望。

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