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2020年4月9日 星期四
2020年4月7日 星期二
“放水”是永恒不變的靈丹妙藥?
不論是次按危機、金融海嘯、貿易戰，還是現在的新冠病毒都好，似乎“放水”就是永恒不變的靈丹妙藥，能醫百病。
現在的情況是大幅反彈的股市 VS 急速下行的實體經濟，連日的大升市已經令很多投資者無所適從。
大家或許會說股市提前半年反映實體經濟，故此縱使實體經濟仍在急速回落，但各國政府不斷“放水”及推出刺激經濟的措施，所以現在股市的急速反彈是反映半年後實體經濟全面向好，沒有矛盾，是耶非耶？
又或者投資者預料在瘋狂的印銀紙後，資金泛濫，拿著現金就等同購買力會下降，所以要開始不斷的買資產。不論是趁低吸納股票、物業，又或者傳統上可以抗衡通脹的黃金，不論什麼都好，就是不要拿著預期購買力會下降的現金......這推論感覺也是合理的。
在股市立足20多年，從未見過一個10年一遇的大型股災在不足一個月就跌完，但正如畢菲特所說，他活了89歲第一次遇到美股兩周內4次熔斷，凡事都有第一次，或許這次的股災已是過去式也說不定。應對目前市況，我自己肯定不會ALL-IN 博大市已見底，但亦不會越反彈越減倉，會盡量維持目前倉位，可能進行一些換馬的操作，將近期升得比較多的，換去落後股博追落後。
面對這種前所未見的疫情及無限量寛，只能摸著石頭過河，見步行步，隨機應變。
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2020年4月6日 星期一
2020年4月5日 星期日
慎防REITS派息大降
香港上市的REITS，主要資產是零售物業及工商廈單位，而過去十多年，這類物業的價格及租金可以長升長有，除了本地經濟向好之外，還有依靠外來投資者及遊客龐大的購買力所支持，但現在好景不再！零售物業的價格及租金是首當其衝，在疫情爆發之前已因持續半年多的社會運動而掉頭回落，現在加上疫情的打擊，零售業更是難捱，近月結業者眾，滿街都是吉舖。而且要考慮的是疫情過後，國內自由行也難以恢復舊觀，只靠本地及減弱了的遊客消費力，是無法支持商舖價格及租金重回高位，對於主力零售物業的REITS而言，要有心理準備派息會大減，而且未來1、2年也難以復原。
至於工商廈，我相信網友如持有工商廈單位，近月是面對減租的壓力，即使短期可以不減，但等租約到期後再談續約，可以不減嗎？這次疫情對經濟影響是深遠的，我自己相信不會是一年半載就恢復過來的，工商廈的需求會有所減少，而且價格及租金也在回落中，或許會有顯著的下調。
住宅的價格及租金是相對“企硬”的，仍未見大減價，但可惜香港的REITS鮮有持有住宅物業作為主要的收息資產。
香港上市的REITS情況如此，那海外上市的REITS呢？情況是否也是如此? 大家可以參考一下下列的引伸閱讀。
引伸閱讀：
香港上市的REITS情況如此，那海外上市的REITS呢？情況是否也是如此? 大家可以參考一下下列的引伸閱讀。
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2020年4月2日 星期四
2020年4月1日 星期三
匯豐控股(0005)暫停派息的看法
今天各大報章財經版頭條都是報導匯豐控股及渣打集團 (02888) 今年暫停派息及回購的消息，而昨天香港的討論區、網誌等平台已大力聲討匯豐控股，尤其是其已除淨股息、但取消派息的做法，非常不得人心，近乎無賴、老千行徑，如果不是百年老店兼且是發鈔銀行、藍籌股，並且是因為遵從監管機構作出的指引，相信不少機構投資者會與其割蓆。
匯豐控股暫停派息一事，我自己有以下看法：
1. 無論對持股的信心有多大都好，也是不宜一注獨贏，適當的分散投資可以有助分散風險，這是我一直以來非常強調的。誰能確保匯豐不會變成利豐、甚至思捷？
2. 網友之前常問我，為何撈底高息股，選擇香港電訊 -SS (06823)，而不是電訊盈科 (00008)、香港寛頻 (01310) 或中信國際電訊 (01883)，其中一個原因就是06823以信託形式分拆上市，而根據信託契約規定：
這信託契約規定了其派息比率，不可以隨便更改，故此如果打算以收息為目的的話，我自己覺得信託會是較佳的選擇。
3. 歐洲央行及英倫銀行這次指示歐洲的銀行在年底前不要派發股息及停止回購，保留資金，以應對疫情可能導致經濟衰退及潛在的龐大壞帳，情況更惡劣的話，觸發歐債危機也說不定，作為投資者需要提防這風險。
匯豐控股暫停派息一事，我自己有以下看法：
1. 無論對持股的信心有多大都好，也是不宜一注獨贏，適當的分散投資可以有助分散風險，這是我一直以來非常強調的。誰能確保匯豐不會變成利豐、甚至思捷？
2. 網友之前常問我，為何撈底高息股，選擇香港電訊 -SS (06823)，而不是電訊盈科 (00008)、香港寛頻 (01310) 或中信國際電訊 (01883)，其中一個原因就是06823以信託形式分拆上市，而根據信託契約規定：
香港電訊信託須將從股息、其他分派及香港電訊信託從本集團收取的任何 其他款項（在各情況下均扣除適用稅項及支出）所得的現金流，待有關現金流已用於支付香 港電訊信託的營運開支（包括託管人－經理開支）後（「可供分派收入」），作出百分之一百的 分派。
這信託契約規定了其派息比率，不可以隨便更改，故此如果打算以收息為目的的話，我自己覺得信託會是較佳的選擇。
3. 歐洲央行及英倫銀行這次指示歐洲的銀行在年底前不要派發股息及停止回購，保留資金，以應對疫情可能導致經濟衰退及潛在的龐大壞帳，情況更惡劣的話，觸發歐債危機也說不定，作為投資者需要提防這風險。
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