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2016年8月8日 星期一
2016年8月7日 星期日
2016年8月4日 星期四
天大石油管材(00839) 修改要約條款
天大石油管材(00839) 晚上發出通告，指Vallourec Tubes SAS提出修訂現金要約條款，原要約價是1.66元，現在倘除牌決議案獲批准，則要約價會提高1仙至1.67元，以此鼓勵小股東投票贊成公司除牌決議案 (即私有化)。
這個通告配合之前的中期業績盈警及中期業績報告中所作出的披露：
“茲提述本公司於二零一六年二月二日發出的聯合公告（『聯合公告』），其內容有關（其 中包括）英高財務顧問有限公司可能代表 Vallourec Tubes SAS 提出的無條件強制現 金要約。本公司將會儘快寄發一份通函﹝『通函』﹞，其內容有關（其中包括）除牌決議案。” (盈利預警通告內)
“有關買賣協議特別股息的金額將會是董事會決定的金額，但不超過 本公司於截至二零一五年十二月三十一日止年度經審核財務報表所 示的可供分派（根據適用法律規定）及未分派的保留盈利的上限金 額，惟需要待股東 今 年 稍後舉行股東大會上批准通過。於二零 一 五 年十二月三十一日本公司供分派及未分派的保留盈利的金額約為人 民 幣 303,758,000 元 。”(中期業績報告)
我相信大股東與法資第二大股東Vallourec Tubes SAS之間的買賣協議應該已取得重大進展，最終可以達成無條件要約及派發每股約0.35元特別息的機會甚高。
當然，這只是個人看法，一日要約未落實都存在風險。
最後，我個人認為只是提供額外0.01元的激勵給小股東投票贊成將公司除牌是太寒酸，所以我會建議如果要約成為無條件後，我們投票反對公司除牌的決議案，除非法資股東再提高作價。
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2016年8月3日 星期三
時來風送滕王閣 - BRACELL (01768) 私有化提價
在6月份的文章: 私有化股BRACELL (01768)的一些基本資料及數據，我提出BRACELL的私有化通告裡並沒有不提價聲明，亦即是說大股東保留了提價的權利，這做法與近來多隻私有化股的做法有所不同，再加上私有化作價是不合理地低，故此我自己是對提價比較樂觀，也一直持有此股至今。
今晚BRACELL終於宣佈大幅提高私有化作價至2.28元，這作價已非常接近其2015年度每股資產淨值約2.43元，相信私有化獲得通過的機會大大提高了。
明天股價應會大升，仍持有此股的可以自己決定是先行獲利，還是等到私有化有結果為止。
上半年我自己是頭頭碰著黑，除了重倉股大跌外，有些博賣盤、私有化成功的不是失敗了(VNET、鱷魚恤)、就是好像遙遙無期一樣(萬華媒體、天大石油管材等)，也因此相信不少人已視我為燈神。不過踏入下半年，情況好像有所改善，例如萬華媒體的賣盤已非常接近成功、天大石油的套利已開始有眉目，甚至乎最重倉的那隻最近好像在築底，低位成交大增；甚至乎3月業績後買入的明輝國際(03828)也有了股價上升的催化劑，現在連等候提價的BRECELL也終於提價了.....
希望下半年可以一鼓作氣，盡快收復失地。
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2016年8月1日 星期一
萬華媒體(00426)守得雲開
今日收市後，萬華媒體終於公佈賣盤細節，和中午時段母公司世界華文媒體(00685)公佈的一致，最終之前媒體曾報導的可能派特別息是不見踪影。如股權交易落實，買方會按交易作價每股1.7016元向全體小股東提出無條件現金要約。
交易雖然要等眾多的先決條件達成或豁免才會落實，但其實最主要的條件只是聯交所審批通過，因為交易涉及母公司會向萬華媒體購回《明周》以外的所有業務，而聯交所在批准交易之前，首先考慮的是《明周》的業務是否可以支持到萬華媒體維持上市地位所需的業務或資產。根據萬華媒體的年報所述：“《明周》為本集團旗下香港業務之主要營業額來源”，所以我自己相信《明周》這業務應可以支持萬華媒體維持上市地位，並取得聯交所對這交易開綠燈。
其次，最近涉及內地買家的殼交易，大家最關心的是資金問題，尤其是否要通過外管局審批。根據通告內容，完成交易的其中一個先決條件是:
要 約 方 已 就 股 份 轉 讓 協 議 及 其 項 下 擬 進 行 交 易 完 成 一 切 所 需 之 政 府 及╱或監管當局批准程序；
大家或許會擔心政府及/或監管當局批准程序是否包括外管局在內？
去到這階段，我相信買賣雙方在簽署具法律效力的股權買賣協議前，買方已提供完成交易所需的資金証明；另外在通告內有一小段內容也交待了買方已取得融資去應付要約所需的資金:
就要約擔任要約方財務顧問之國泰君安融資信納，要約方具備充足財務資源用 以於要約獲全面接納時支付所需現金代價。
這段話的意思是國泰君安融資已為買方背書，相信其具備足夠的財務資源用以支付要約所需的現金代價。
我自己相信交易的完成只是時間的問題。
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