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2016年1月10日 星期日
2016年1月7日 星期四
政策市 + 人禍
2016年的開局，相信沒有太多人會預料到是如此淒慘，恒生指數在4日內跌了接近1600點或7.2%。
大跌原因眾多，包括對經濟的擔憂、人行主導人民幣匯率的急速下滑，再加上國內新實施的熔斷機制擴大了市場的恐慌，可以說主要是政策加人禍導致。
政策市永遠都是難玩的，再加上人禍，令後市更加難以猜測。目前市場最大的擔憂是人民幣的急速下滑，而這跌勢似是人行主導、暗許的；人民幣匯率不穩定下來，股市也難以回穩，但大家都不知人行會讓人民幣跌到什麼水平才維穩，故目前大家只能做好風險管理去面對這種市況，少沾手衍生工具及不要運用槓桿，例如借孖展或貸款去買貨。
中長線而言，股價的升跌還是看基本因素，因此大家手上現金比重高的話，也不妨選定好股，分段吸納，等候市況回穩，優質股始終會體現價值。
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2016年1月5日 星期二
2015年度總結
因外遊關係，這篇2015年總結是姍姍來遲。
2015年對投資者而言，是相當精彩、難忘的一年；一年之間經歷大牛市與大熊市，也令大家刻骨銘心。
幸運地，2015年最終成為自己豐收的一年，取得近年最佳的成績，可以說是運氣與經驗所致。
以下是一些簡要的數據：
全年回報：84%
年中最高回報：105%
貢獻最多盈利的股票：金寶通(00320)
虧損最多的股票：豐盛機電 (00331)
目前組合三大持股：粵運交通 (03399)、鷹美 (02368)、康臣藥業 (01681)
目前組合持股數目: 23隻
現金比重：10%
先說說投資股，和2014年一樣，組合最主要的持股粵運交通繼續穩步上揚，2015年股價上升約50%，為組合的豐收作出了重大貢獻；曾經的第二大持股金寶通，年中借助智能家居概念及傳聞國內企業入股而出現炒作，最終回報遠超預期，取得以倍數計的收益；下半年重倉買入的永嘉集團 (03322)、鷹美(02368)以至自然美 (0157) 等也為組合賺取不俗的回報。至於虧損比較多的肯定是重慶機電 (02722)，買入後最高升過40%都沒有沽出獲利，主要是受到當時市場氣氛影響，期望更高的回報；其後大跌市加上業績差強人意，股價大幅回落，最終沽出止蝕，虧損約20%離場。
投機股方面，2015年度主要炒作賣殼概念股，賺得最多的肯定是時富金融(00510)。當時時富金融公佈A股上市公司泛海集團有意入主，市場仍未開始大肆炒作時，即把握機會重倉買進；其後泛海與時富金融大股東簽署正式的買賣協議，再加上港股大時代的炒作，股價炒高兩倍多，自己也不貪心，悉數沽出獲利；之後雖然仍有小倉位炒波幅，也被關生悔婚所拖累而有輕微虧損，不過影響不大。上半年買入的殼股大都有利可圖，唯後來股市大跌，一些走避不及的，包括E-KONG (00524)及華富國際(00952)等，則要蒙受損失，目前仍然持有，期望有朝一日控股權易手後，可以平手、甚至微利離場。
2015年的成績固然值得欣喜，但自己覺得最大的得著是選股功力有所進步。上半年大市氣氛好，基本上是雞犬俱升，買中大升股也沒有太大的感覺；但下半年大市急速回落，要選中逆市上升的好股才是考功夫。尤記得到8、9月時，組合回報一度回落至只有45%，但接連重倉買入幾隻逆市大升的中小型股，包括永嘉集團 (03322)、鷹美(02368)、自然美 (00157)以至近期的中石化冠德 (00934)等，是第四季組合回報大幅回升至84%的主因。
踏入2016年，組合仍是以價值投資股為重心，再加以少量倉位炒作投機股，期望可以延續連續7年的正回報紀錄。
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2016年1月4日 星期一
2016年1月3日 星期日
2016展望: 機會常在
昨晚剛外遊回來，本來要先寫2015年總結，但實在習慣了在台灣每天早早入睡的日子，回到香港一時調整不過來，到了12點已睡著，所以今天先簡單寫寫2016年展望，下篇才補寫2015年總結。
最近相信大家都看了很多本地及國內名家、券商的2016年展望，不難發現本地的大都看淡2016年港股表現，原因大致都是：
1. 國內及香港經濟轉差、難言見底；
2. 人民幣存在貶值壓力及空間，對港股不利；
3. 美國聯儲局將繼續加息，對新興市場以至商品價格都是利淡；
4. A股上市公司半年禁售期將屆滿，加上注冊制實施，令A股供應增加，而且本身估值高，今年表現難以看好。
大部份人建議的策略都是持有較高的現金比重，等候港股大跌才吸納。
再看看國內投資者的評論，如果大家有看雪球，很多券商、大V的看法都是覺得港股2016年存在大機會，主要看法不外乎港股估值遠比A股低，加上2016年人民幣將持續貶值，也因此資產配置是要加外海外資產比重，故此資金走出去是共識，但資金要合法外流不容易，而港股有滬港通、基金互認以至普遍認為會在第一季落實的深港通，為國內投資者提供方便的渠道去將人民幣資產轉移為港元資產。這些論點以近期A股上市公司頻頻收購香港上市公司作為佐證。
其實兩邊的看法都沒有錯，視乎你從什麼角度去看而已；國內投資者今年持續增加港股投資額是肯定的，但增加的量能否抵消、甚至高過外資撒離的速度才是港股升跌的關鍵所在。
我自己的選股方式一向是自下而上為主，比較著重個別公司的價值及質素為主，遠多於宏觀經濟的考慮。從過往歷史來看，不論熊市或牛市都會有一些優質的公司跑出，只是看看我們能否事先發掘到這些公司而已。今年我的投資組合仍將是以發掘優質的二三線公司為主，希望可以繼續取得理想回報。
2016年，機會常在。
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