2016展望: 機會常在

昨晚剛外遊回來，本來要先寫2015年總結，但實在習慣了在台灣每天早早入睡的日子，回到香港一時調整不過來，到了12點已睡著，所以今天先簡單寫寫2016年展望，下篇才補寫2015年總結。

最近相信大家都看了很多本地及國內名家、券商的2016年展望，不難發現本地的大都看淡2016年港股表現，原因大致都是：

1. 國內及香港經濟轉差、難言見底；

2. 人民幣存在貶值壓力及空間，對港股不利；

3. 美國聯儲局將繼續加息，對新興市場以至商品價格都是利淡；

4. A股上市公司半年禁售期將屆滿，加上注冊制實施，令A股供應增加，而且本身估值高，今年表現難以看好。

大部份人建議的策略都是持有較高的現金比重，等候港股大跌才吸納。

再看看國內投資者的評論，如果大家有看雪球，很多券商、大V的看法都是覺得港股2016年存在大機會，主要看法不外乎港股估值遠比A股低，加上2016年人民幣將持續貶值，也因此資產配置是要加外海外資產比重，故此資金走出去是共識，但資金要合法外流不容易，而港股有滬港通、基金互認以至普遍認為會在第一季落實的深港通，為國內投資者提供方便的渠道去將人民幣資產轉移為港元資產。這些論點以近期A股上市公司頻頻收購香港上市公司作為佐證。

其實兩邊的看法都沒有錯，視乎你從什麼角度去看而已；國內投資者今年持續增加港股投資額是肯定的，但增加的量能否抵消、甚至高過外資撒離的速度才是港股升跌的關鍵所在。

我自己的選股方式一向是自下而上為主，比較著重個別公司的價值及質素為主，遠多於宏觀經濟的考慮。從過往歷史來看，不論熊市或牛市都會有一些優質的公司跑出，只是看看我們能否事先發掘到這些公司而已。今年我的投資組合仍將是以發掘優質的二三線公司為主，希望可以繼續取得理想回報。

2016年，機會常在。

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