2016年4月29日 星期五

關於華富國際(00952)現況的補充看法



隨著華富國際與民銀國際訂立的在5月12日前就新的股份認購協議取得中國銀監會同意的限期就至,最近有持貨的網友們也是很憂慮,問題也很多,故此我就簡單寫寫幾點看法,希望可以令網友們更加清楚目前情況:

1. 5月12日的限期可否延期?

根據民生銀行董事局通過的決議:

"同意民银国际在下列情况下停止延续该认购协议, 停止收购华富国际: 在 5月12日或之前未能获得中国银监会同意民银国际与华富国际签署新的认购股份协议或认购股份补充协议"

根據上述決議內容,這限期應該是不能延期的。

2. 那現在的程序是怎樣?

I. 香港證監會同意民銀國際原先提出的要約仍然有效;

II. 華富國際與民銀國際商討新的認購股份協議或補充協議;

III. 就新的認購股份協議或補充協議提交中國銀監會取得批准;

IV. 獲得銀監會批准後,雙方可以正式簽署新的認購股份協議或補充協議;

V. 就新的認購股份協議或補充協議向聯交所取得批准,並向香港證監會申請批准民銀國際成為華富國際主要股東;

VI. 華富國際召開股東大會批准民銀國際認購華富國際新股的交易。

目前根據公開的訊息,香港證監會已同意民銀國際原先提出的要約仍然有效。

3. 要約價1.38元會否調整?

根據通告內容,條文是寫"香港證監會同意民銀國際原先提出的要約仍然有效",即是說要約仍會按原有的價格1.38元進行,如果達成所有條件的話,不會降價。

4. 配股價格、數量及認購方會否調整?

根據通告內容:"民銀國際與華富國際後續安排:調整認購新股價格和最終完成日",即是說認購價格及數量可能有變,但不會影響要約的價格。

5. 何時有新消息?

5月7日會有每月例行通告,告知投資者最近的進展,然後最遲5月12日就知道華富的賣盤會中止還是繼續進行。

6.股價預期波幅?

如果賣盤繼續並且達成所有條件的話,則將會有保底價1.38元的支持;如果失敗的話,則股價有機會回落至上年公佈賣盤前的起步點0.6元。

希望上述說明可以令大家對目前情況更加清晰,也清楚潛在的風險與回報。






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2016年4月28日 星期四

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2016年4月27日 星期三

捨己為人的雷鋒精神



兩間處於同一行業的公司北控水務(00371) 及桑德國際 (00967),表面上應該是沒有什麼關係的,但近日因為北控水務在場外頻頻大手增持已停牌的桑德國際股權至11.7%,而令兩者的親密關係曝光,但市場對於北控水務此舉是大惑不解。

桑德國際於2015年2月被沽空機構Emerson Analytics質疑造假,因而一度停牌,其後雖然得以復牌,但又因為無法於2015年3月底前公佈全年業績而停牌,直至2016年1月25日才復牌,復牌後股價暴跌 65%,大股東是頻頻入市增持支持股價,與此同時原來北控水務也是發揮捨己為人的精神,大手入市買入桑德國際股份,那管當時其自身也是處於水深火熱之中.....這是不折不扣的雷鋒精神!

下圖是北控水務通過海通証券買賣桑德國際的紀錄。由於是T+2關係,所以2016年1月28日的持倉紀錄, 實際是反映2016年1月26日的買賣,如此類推。




我們再看看北控水務當時自身的情況:


適逢2016年1月有機構對北控水務的帳目提出質疑,北控水務股價也因此大跌,公司因此於2016年1月13日開始入市回購,回購股份數目如下:

2016年1月13日: 743萬股, 動用資金3376萬元;
2016年1月14日: 50.6萬股, 動用資金226萬元;
2016年1月15日: 160萬股, 動用資金704萬元;
2016年1月18日: 40萬股, 動用資金179萬元;
2016年1月19日: 20萬股, 動用資金91萬元;
2016年1月20日: 40萬股, 動用資金172萬元;
2016年1月21日: 56萬股, 動用資金226萬元;
2016年1月22日: 30萬股, 動用資金128萬元;
2016年1月25日: 20萬股, 動用資金90萬元;
2016年1月26日: 40萬股, 動用資金172萬元;
2016年1月27日: 20萬股, 動用資金88萬元;
2016年1月28日: 85萬股, 動用資金352萬元;
2016年1月29日: 625萬股, 動用資金2376萬元。

看到上述的回購紀錄,大家或許會覺得北控水務都算是不錯的公司,在公司面對市場信心危機的時候,昂然入市悍衛公司股價,穩定市場的信心.....但當看到其入市購買桑德水務的力度,如是股東的話,應該已當場吐血!

2016年1月26日: 購買約1700萬股;
2016年1月27日: 購買約1700萬股;
2016年1月28日:: 購買約1400萬股;
如此類推,到2016年2月11日,北控水務已動用約2億元資金買入約7000萬股桑德國際股份,相當於約4.67%的股權,剛好不到5%,故此不用申報。

相信令北控水務小股東更吐血的是在桑德國際於4月13日被香港證監會勒令停牌後,其再扮演“雷鋒”的角色,於場外以溢價的每股3.126元,買入合共約1.07億股的桑德國際股權,動用資金約3.36億元。

究竟北控水務管理層是有何想法?為何在桑德國際復牌機會渺茫的時候仍然願意斥鉅資以溢價增持桑德國際股權?

如果小股東們有機會於5月23日出席北控水務股東大會的話,理應要認真問問管理層們。












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2016年4月25日 星期一

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寫文章的辛酸


有人說:偉哥,你寫篇文章介紹下隻股,股價當堂有反應,如果一個星期寫足5篇,你好快就發達......

我想說:

1. 寫完文章分析某隻股,股價上升並不是必然的,也有下跌的機會;

2. 寫一篇文章用了我很多的時間、心血,一個星期只有能力寫1-2篇內容比較嚴謹、完整的文章而已,再多就無能為力,所以今年2月的時候香港某份大報邀請我寫一個每星期數篇文章的專欄、以至上年有國內媒體邀請我寫文章,我最後衡量自己情況之後,發覺是力不從心,只能婉拒。

網友或會奇怪,一篇一千字左右的文章,真的如此困難、如此花時間嗎? 遠的不說,就以上篇文章“發掘小型潛力股之味丹國際”為例,只是這句話:

味丹的資產負債表也是非常穩健,目前是處於2003年上市後最佳的狀況 ”

寫就不需一分鐘,但背後用作核實這結論的時間就用了半個多小時,只因要看完上市後的所有年報,比較一下資產負債表的情況,然後才得出這結論.....然後這篇文章從零晨2時許寫到早上六時才完成,過程除了要查看過往多年的年報及比較數據之外,還要在網上查看有關集團的資料、背景、新聞,甚至行業相關公司如阜豐、味王等的新聞及業績,最後抄下有用的資料,並草擬大綱、寫作及衡量估值、計算目標價等,前前後後用了三個多小時,相信如此繁複的過程是網友所不知道的,而這過程其實還沒包括事先選股的程序。

為何寫分析、評論文章要如此嚴謹?因為我不時批評其他專欄作家內容失實,“靠估”、“亂作”的情況比比皆是,如果我也是信口開河的話,那我又有什麼資格去批評別人?

我想要日後有資格繼續批評別人的話,只能先做好本份,盡所能令自己文章達到零失誤,最起碼是所有可以從公開途徑獲得的數據、資料不能有誤;至於一些猜測或預期可能會有錯,這點是無法確保正確無誤的。

前兩天來搞事的人想要抺黑我,暗示我收錢寫文章推介股份......要收錢的話,何需如此麻煩?不少廣告公司、金融公司在過去一年來已多次私下聯絡過我,問我有沒有興趣寫advertorial,叫我開價,內容甚至無需我自己執筆寫,他們可以提供,不過很抱歉我只寫我真心想分享的內容在這網誌刊登,及後甚至連在自己撰寫的文章後面加插文字廣告這方案也取消了。這些是實實在在的事情,容不得我在此自吹自擂。

或者在一些高人的眼中,我的文章是一無是處,這些評語我不去爭辯,也無需爭辯什麼;雖然如此,這些別人眼中的劣文有我的心血在內,為我多年的投資道路留下點點滴滴的紀錄,他日回望應該別有一番滋味在心頭。



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2016年4月24日 星期日

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2016年4月23日 星期六

關於留言審查措施的說明


今天如果網友有關注留言區的話,應該會知道我從中午開始實施留言審查的措施,只因在早上短短數小時期間,不斷有些垃圾留言、當中甚至有些是滿嘴粗言穢語的人身攻擊,令我自己無法忍受,故此決定實施留言審查措施。

這些粗言穢語的留言並不是只是一個而已,而是一發就數個、一個早上就發了十多個垃圾留言,我與其花時間不斷刪除這些留言,不如從問題源頭作出堵截;再者,任由小人長戚戚, 成版都是洗版的留言,那對其它網友的討論及閱讀只會帶來更大的不便,所以兩害取其輕,我只能作出如此抉擇。

作出這抉擇並非我所願,只是有些人一而再挑戰我的底線,言論也越來越過份,故我無法再縱容或默忍;以往有些人縱使不滿我,但言論尚未超越我的底線,內容也有合理的討論,故我可以容忍、接受,只是這些人以為我會不斷默忍,言論越來越過份,分身也不斷湧現,最後是最惡毒的人身攻擊,恕我無法再容忍這種挑釁的行為,不得不採取嚴厲措施去確保問題不會惡化。

我原本希望有一個自由的討論空間讓不同人士可以在此無拘無束地討論股票、投資,意見可以和而不同,但當有人不斷惡意破壞這種和諧的討論氣氛,我只能收回部份討論的自由空間。我知道這種做法會令部份網友減少留言,不過為了保持留言的質素及可觀性,我是無法可施,希望網友們可以理解、見諒。

最後,對於這些惡意挑釁的人士,或者你們最終的目的是再以惡毒的留言,迫我好像上次一樣再封筆,很可惜這次我不是選擇退讓。

我會堅持,直至有天我真的感到疲倦。


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2016年4月21日 星期四

發掘小型潛力股之味丹國際 (02317)

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味丹國際(02317) 上月底公佈了一份5年來最佳的年度業績:盈利扭虧為盈,賺1210萬美元,每股盈利6.1港仙;派末期息每股2.34港仙,全年派息3.7港仙,派息比率60%

這業績已經很好,但如果細心看,上年度業績其實還包括總共約296萬美元的一次性虧損,故此實際上2015年度核心盈利約1500萬美元,以此計算,現價(0.5) 市盈率只有6.5倍、股息率7.4%

味丹的資產負債表也是非常穩健,目前是處於2003年上市後最佳的狀況:持有淨現金約9000萬港元,每股資產淨值20.7億港元,以目前市值7.61億元計算,市帳率只有0.37倍,估值遠比龍頭股阜豐集團(00546)0.8倍為低。

(全文請瀏覽將於今日刊登的橙新聞專欄文章)


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2016年4月19日 星期二

我的核心持股 - 粵運交通2015年業績回顧與前景展望股東的建議及期望(下)

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小股東的建議與期望

作為多年的小股東,我們有以下的建議及期望:

1.     啟動A股上市計劃
作為小股東,我們一直建議集團在香港上市的同時,也回歸A股上市。A股上市最大的得益是可以提升集團的知名度及估值的同時也可以籌集資金去擴現有業務由於目前A股上市需要長時間的輪候故此我們建議集團盡快啟動A股上市計劃以縮短將來所需等候時間。

2.     建立「粵運」品牌,突出其香港上市公司地位
對於普遍的香港及國內投資者而言,粵運是一間比較低調、冷門的公司很多香港投資者根本不清楚粵運的核心業務是什麼,而即使是身處粵運主要業務所在的廣東省的國內投資者,或者聽過粵運客運、坐過粵運的客車,又或者去過粵運經營的高速公路服務區加油在其便利店賺物但就不知道這些業務是屬於香港上市公司“粵運交通”的,也因此我們建議管理層在粵運經營的86個客運站場、3千多台營運的車輛、接近100對的高速公路服務區及100多間的便利店,都加上標示說明這些業務或者資產是歸屬於“香港上市公司粵運交通(03399)”,以建立粵運的品牌及知名度,也讓潛在投資者及顧客更清楚粵運的業務。這些工作短期或者見不到太大的效益,但中長線而言對集團有極大的裨益,尤其是深港通開通之後粵運交通很大機會納入深港通股份名單內加強國內投資者對粵運的認識及了解是有必要的故我們建議管理層盡快研究及落實這建議。

3.     將加油站的營運數據獨立陳列
加油站業務不論是承包予第三者經營或者將來自營都好,其收入及盈利佔集團越來越高的比重,也因此我們建議將加油站業務的營運數據獨立陳列,方便投資者評估加油站業務的盈利能力、發展前景及價值。

4.     剝離材料物流業務
隨著廣東省高速公路及基建的建設高峰期將結束,材料物流業務對於集團而言將是食之無味的雞肋,建議將其剝離。2015年度集團整體毛利率是15%、純利率3%,純利2.66億元;如果剝離材料物流業務的話,則毛利率是27.7%、純利率6%,純利2.43億元。資產負債表方面目前沒有確實的數據,不過相信剝離此業務後,應收帳及應付帳款項將大減,可以令資產負債表得到美化。

粵運的低流通性、低成交量,某程度上是因為集團比較低調而投資者也對這股票的業務認識不足或者有誤解也因為低成交量令有興趣的機構投資者望門興嘆造成惡性循環故此我們提出上述的建議去改善目前的處境,希望管理層可以詳細考慮及研究。


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2016年4月18日 星期一

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2016年4月14日 星期四

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2016年4月11日 星期一

好APP分享



先此聲明,這次分享的App,是自己的用後分享,並不是廣告。

最近自己常用的股票APP是這個,相信有使用的網友一看就知道是“Wind資訊”。我個人最喜歡的四大優點是:

1. 組合即時報價


2. 相對詳細的免費即時報價功能,可以看到排隊買賣的數量及最近的10宗成交價及數量


3. 簡單易用的圖表功能


4. 即時新聞


要安裝這APP首先要先下載這APP


然後到此網址 (http://ift.tt/1qk38rI ) 申請一個試用帳號,基本上這個試用帳號在手機版的功能與付費的相差無幾,而且以我所知是永久的。不過要留意的是申請過程中需要一個可以接收短訊的國內手機號碼。








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2016年4月10日 星期日

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2016年4月6日 星期三

內銀犧牲小我



近日市場談論最多的,相信莫過於內銀債轉股的問題,目前只是試行,一旦全面落實推行,對內銀影響深遠,持有內銀股的投資者實在需要關注此事。

大家有興趣的話,可以看看國內“財新網”的專題報導:

“債轉股重來”  及相關的報道。

另外,今日報章也有一篇報導,可以參考。

我沒有持有內銀股,對於這做法,只有四字評語:犧牲小我。


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2016年4月3日 星期日

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