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1月留言區開放 - 今天晚上

各位，1月留言區將於今天晚上9:30後開放，網友們如想留言及發問，請到時集中在這裡發表，謝謝。

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我的交易日誌 (三)

之前兩個交易日誌的連結:

我的交易日誌

我的交易日誌 (二)

這個專欄的留言區將會用作記錄我自己交易的專區，以後有什麼即市交易都會首先在這裡更新，作為自己一個完整的交易紀錄。

因為目前我的網誌已暫停留言功能，所以很抱歉有時未必可以與大家詳談買賣原因，但如有相關個股的分析文章，也會在這裡發佈，所以大家不必擔心無法好像以往般了解我的買賣邏輯。

聲明: 所有個人交易紀錄純屬分享及作為一個紀錄，並不構成投資、買賣建議或推薦。

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貝康醫療(02170) 短評

貝康醫療招股撞正兩隻大熱快手 (01024) 及心通醫療 (02160), 相信大家最關心的是這股會否是黑馬之選?

有關這股的基本業務情況, 可以參考下列文章:

辅助生殖独角兽将上市 贝康医疗：去年8月起就已盈利 

我自己簡單說說重點:

1. 貝康醫療的產品已商業化, 目前經營虧損只是輕微, 如果收入可以大幅提升的話, 或許很快就可以扭虧為盈; 

2. 貝康最大的賣點是成為香港的"基因檢測第一股", 主要聚焦輔助生殖領域, 算是行業細分的龍頭, 機構投資者或許有配置的需求;

3. 以上限招股價計算, 上市估值是73億港元, 如果扣除是次集資所得, 只是大約55億港元的估值, 比去年7月最後一輪融資的35.1億人民幣的估值, 僅僅高出些少;

4. 所有上市前的投資者，一律有一年的禁售期:

5. 7名基石投資者的組合算是有號召力, 而且以上限定價計, 認購合共38.3%的新股, 認購額比較顯著;

6.  認購首天的孖展統計已超額70倍, 再加上有大銀行提供孖展認購服務, 故我自己估計最終公開發售大機會超額250-300倍, 以此推算, 估計B組平均中籤率可能有1.1%, 會比快手及心通的B組中籤率高出甚多;

7. 其招股期只有4天, 而上市日期緊接心通及快手, 只要前兩者上市後表現有驚喜, 將會最少帶動貝康在暗盤時段的表現。

坦白講, 快手、心通及貝康三股當中, 我會對前兩者有較大信心, 貝康上市估值如此克制, 或許反映了其沒有底氣以高估值上市; 而快手及心通是機構投資者有很大需求的, 所以這兩間公司上市的估值就非常昂貴。不過貝康最大的吸引力是前兩者吸引了市場絕大部份的資金去認購, 所以它的中籤率估計會遠比前兩者高, 也因此即使股價潛在升幅可能不及前兩者, 但資金的潛在回報率並不一定會比前兩者低, 當然風險也會比前兩者高, 是高風險、高回報之選。

我自己計劃入一張B組飛認購, 預期快手、心通及貝康認購的資金比例大約是:45%、45%及10%。

(原文1月28日刊於Patreon平台)

聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦

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快手(01024) 食之無味

快手明天開始招股, 招股詳情如下:

1. 招股價105-115元, 每手100股, 即是入場費約11500元; 如認購5萬股以下是A組, 5萬股或以上是B組;

2. 發行3.652億股新股, 以上限定價計, 集資額是420億元, 如行使超額配售 (綠鞋), 則額外集資63億元。如行使超額配股權, 則有93%是新股, 7%是舊股套現;

3. 如公開發售超額認購95倍以上, 則回撥後公開發售佔總發售的6%, 即是最多有25.2億元的貨供公開發售分派;

4. 以上限定價計算, 上市後市值是609億美元 (4720億港元); 如行使超額配股權, 則是617億美元 (4782億港元);

5. 因市值大, 所以會極速納入MSCI、FTSE、恒生科技股指數等, 但因為同股不同權關係, 要6個月後才可以入港股通;

6. 10名基石投資者共認購24.5億美元的貨, 佔新股發行量的45.2%。基石投資者星光熠熠, 包括Capital Group、GIC、Blackrock、Invesco、Fidelity、博裕資本、摩根士丹利旗下MSAL 及MSIM等。

誠如之前所說, 快手是短視頻的龍頭股, 市佔率僅次於抖音, 也是港股首隻上市的短視頻股, 再加上上市後極速納入MSCI、FTSE指數, 機構投資者肯定要配置, 故此不論估值如何貴都好, 上市初期都會供不應求, 股價倍升是我自己預期, 問題是公開認購反應熱烈，中籤率會極低。

由於認購資金會跨月關係, 所以銀行可以拆出的資金可能沒有螞蟻金服當時的1.2萬億元多, 我自己估計最多可能是1萬億左右。現在尚未肯定心通會否如期明天招股 (雖然我朋友問了承銷團仍是明天招股), 如果快手與心通、貝康醫療撞期的話, 我估計或會有8000億資金認購快手。

由於公開發售回撥後最多只有25.2億元的貨可供認購, 所以以8000億認購資金計算, 實際超額倍數是317.5倍, 當中我估計有2成認購資金在A組、8成資金在B組, 所以A組的實際超額倍數 = 317.5 X 2 X0.2 = 127倍, 平均中籤率是0.79%。B組實際超額倍數 = 317.5 X 2 X 0.8 = 508倍, 平均中籤率約0.2%。A組的分派比較難猜測, 我大膽估算可能3萬股可以穩中一手；B組我覺得B頭中籤率可能有0.3%, 以認購5萬股計算, B頭穩中一手, 另加有機會再額外抽中多一手, 可能要認購7萬股才會穩中2手。

我自己結論是快手應該是穩賺不賠的, 除非你用孖展認購1、2萬股但不幸地不獲分配, 那才會蝕息。當然, 大家要考慮的是用龐大資金認購快手, 資金凍結7、8天而潛在回報可能只有1、2%是否夠吸引? 還是保留資金在市場炒作會更容易取得高回報?

延伸閱讀:

快手上市 价值几何？ 

(原文1月25日刊於Patreon平台)

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周身刀的比亞迪 (01211)

上周高追比亞迪, 大家或許會問為何高追比亞迪?

先說說比亞迪的核心業務及賣點:

1. 汽車業務(新能源汽車+燃油車)

2. 電池 +儲能

比亚迪发力万亿市场！刀片电池将装上储能柜 

3. 持股65.76%的比亞迪電子 (00285) 是全球最具競爭力的電子產品設計、部件製造和系統產品組裝服務供應商之一, 目前市值1261億, 比亞迪持股65.76%值829億元。 除電子產品之外, 目前也生產口罩, 並將開展電子煙代工業務。

4. 將分拆至科創板上市的半導體業務

短期催化劑:

1. 比亞迪半導體在A股上市, 有助提升估值;

2. 剛推出「D M 4.0」全新混合動力系統及三款DM-i車型, 有機會熱賣。

我自己覺得比亞迪和之前曾買入的微創醫療 (00853) 有些相似, 都是多條賽道並進，先後開花結果。尤記得去年6月開始追入微創的時候, 股價已從年初的8月升至22元, 然後在其配股後再加倉, 成為重倉股之一, 之後股價屢創新高, 成為去年組合其中一隻獲利最多的股票。這次高追比亞迪情況也有些類似, 目前估值已不便宜, 但其各業務都是當炒概念, 看看市場會否給予更昂貴的估值。

 聲明: 以上內容純屬個人意見及分享，並不構成投資、買賣建議或推薦

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